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加密貨幣公司在美申請牌照受阻 FINRA推遲背后究竟是什么?

摘要:1、幾個月來,美國金融業監管局(FINRA)一直在研究來自大約40家加密貨幣資產公司的交易經紀商申請,并拒絕給予它們交易商許可證,因此這些公司無法在美國提供證券服務; 2、一些人認為,作為一個自律性組織,FINRA是在SEC的要求下拖延了這些批準,因為SEC尚未提供明確的監管指導; 3、受挫的加密貨幣創業公司可能會完全放棄美國市場,而將重點放到其它司法管轄區;

40家加密貨幣公司在美申請牌照受阻,FINRA推遲背后究竟是什么?

據外媒coindesk報道,等待美國證券監管機構批準的區塊鏈初創公司們,正變得焦躁不安,而對于阻礙背后的原因,也是各有猜測。

美國金融業監管局(FINRA),這一華爾街自律組織(SRO)幾個月來一直在處理來自40家加密貨幣公司的申請。

據三位消息人士表示,一些初創公司已至少等待了一年,其中一些公司則等待長達14個月之久,但它們都沒有看到FINRA有任何動向。

一些行業成員認為,監管機構已經對這些批準設定了非公事的的暫停處理。在這一群體中,一些人認為FINRA正在等待證券交易委員會(SEC)就如何根據證券法處理加密貨幣給出明確指導。其他人則堅信SEC已明確要求FINRA推遲這些批準。

盡管如此,其他人表示,這些延期并非是監管者不情愿的跡象,而是由于加密貨幣資產這類新資產的原因,這很可能是不可避免的。不管怎樣,結果是幾十家公司正處于監管邊緣,盡管他們正努力在美國推出受監管的區塊鏈產品。

FINRA媒體關系主管Ray Pellecchia在回應記者詢問時表示:

    “提議從事數字資產業務的公司,申請提出了新的、復雜的問題,我們正在努力解決這些問題。”

而SEC方面,則沒有對多個征求意見的請求作出回應。

可以肯定的是,SEC一直在積極參與這一行業,該委員會成員和工作人員都在不斷地就各種問題征求意見,從保管到加密社區的市場操縱問題。

盡管如此,9名匿名與CoinDesk交談,以避免危害其與SEC的關系的人士則表示,FINRA和SEC這兩個機構當中,至少有一個一直在阻撓公司的批準。

這些個人,包括試圖獲得這些批準的初創公司的法定代表人、與SEC直接互動的公司員工,以及這些公司中開展業務的其他成員。

當前的行業狀態:申請受阻成常態

加密行業還很年輕,目前受監管的金融產品數量非常有限。而行業的初創企業們正尋求改變這一狀況,通過注冊成為經濟商,以向美國客戶提供某種形式的代幣化證券服務。

不過,前提是,這些公司必須通過監管者的挑戰。

據悉,FINRA,這個非營利的私人組織,其本身也受到美國聯邦證券監管機構(SEC)的監管。

此外,FINRA還充當合格托管商和替代交易系統(ATS)的看門人,因為希望成為兩者之一的公司,通常必須首先獲得經紀交易商的批準。

美國的經濟商可以為自己和客戶買賣證券。合格托管商是保護這些資產的實體,而ATS則為交易提供便利。

嚴格來說,FINRA只負責批準經紀商,而不負責合格托管商。然而,公司在申請后一項注冊的前提,是必須已注冊經紀交易商,雖然FINRA負責監督ATS的治理,但這些實體必須向SEC注冊。

而像Coinbase這樣的加密資產交易所,早有興趣推出ATS,為客戶上線證券代幣(或者至少是明確為證券的代幣)。

同樣,交易所可能會成為合格托管商,代表機構投資者存儲加密資產。而像CoinBase、Gemini和BitGo這些交易所,在美國都是受監管的合格托管商,然而,CoinBase和Gemini是通過紐約金融服務部獲得的許可,而BitGo則是通過南達科他州銀行部門獲得的許可,這意味著,這些公司都沒有通過FINRA的批準。

與ATS一樣,初創公司希望通過成為合格的保管商,為機構客戶持有證券代幣或代幣化證券。

但即使是先決條件的經紀商批準,對于它們而言也是難以拿到的,至少目前來看是這樣的情況。
 
批準受阻的真實原因究竟是?


一位律師代表某客戶公司曾與美國證券交易委員會(SEC)和金融監管局( FINRA)反復討論過,他稱這種情況是“令人沮喪”的,因為這種拖延,基本上阻止了尋求按照美國法規開展業務的公司。

律師指出,為了給拒絕找理由,SEC經常對市場操縱和加密領域的其他欺詐行為表示擔憂。

他告訴記者:

    “一方面,美國證券交易委員會(SEC)抱怨市場操縱和不良行為,但(另一方面)他們不會讓好的行為人進來清理問題。

    我們正處在這樣一個階段,我們已提供了我們所能提供的一切……他們沒有要求我們提供任何其他東西。他們只是說他們不能批準,因為他們對這種資產類別不滿意。

據悉,這家客戶公司現在正尋求在美國以外開展業務。

    “真的很遺憾,我們一直以[在美國規定范圍內開展業務]為榮,” 律師說,“但是,如果我們必須排除美國公民和美國公司,并在國外分享我們的技能,那么這就是我們要做的。”

而就在去年9月份,來自Consensys的Joyce Lai就曾公開表示,由于其他司法管轄區的監管法規更加明確,這些地區對于加密貨幣公司而言,可能比美國更有吸引力。

Lai 告訴CoinDesk,監管不作為可能會阻礙初創企業的起步。

上周她在接受采訪時表示:“監管澄清或缺乏澄清,是一個巨大的障礙,這可能會給創始人(以及潛在的資金問題)帶來沉重的負擔。”

誰是真正的boss?
 
盡管存在可能,FINRA是出于自身意愿拒絕批準大多數加密貨幣經濟商,但一些人士告訴記者,他們認為這個自律組織是應SEC的要求行事的。

來自Duane Morris LLP的合伙人Justin D'Elia表示,在法律上,SEC有權拒絕FINRA提出的任何規則,盡管后者通常允許自主經營。

另一位與CoinDesk交談的律師認為,FINRA正專門等待SEC的指導。這位人士表示:“SEC設定了基調。”

據悉,SEC已經以演講的形式發布了指導意見,并概述了如何將證券法應用于代幣。然而,迄今為止,所有已發布的聲明都沒有法律約束力,有些甚至是相互矛盾的。

一家沒有直接受延誤影響公司的一位高級管理人員表示:

    “很多時候,FINRA是系統中減慢事態發展的成員,但在這種情況下,我聽說FINRA正在等待SEC的澄清,以便他們能夠將其中一些事情向前推進,實際上他們在與人合作方面非常合作。”

一種可能使SEC和SEC暫停這些批準的考慮因素是,區塊鏈平臺允許任何人交易私募證券,而在過去,這只有經過特定認證的投資者才被允許訪問這些證券。

另一家公司的一位高管則表示:“我們正在模糊私人非交易工具和數字證券之間的界限。”

未知的監管領域

然而,實際上已經有一些公司成功獲得了批準,這導致一些人懷疑是否存在延期。另一種解釋是,FINRA的遲緩,可能僅僅源于數字資產目前面臨的獨特監管問題。

證券交易平臺OpenFinance的首席執行官兼創始人Juan Hernandez告訴記者,FINRA行動的確緩慢,但這并不一定意味著存在任何妨礙批準的命令。

據悉,OpenFinance、tZERO、SharesPost以及Templum Markets,它們是在去年獲得批準上市數字資產的ATS,這意味著它們已經領先于其他尚在等待申請批準的經濟公司。

SeedInvest,是加密數字資產創業公司Circle于去年收購的一個股權眾籌平臺,它也是一個ATS,盡管該平臺目前無法上線加密貨幣(包括證券代幣)進行交易。

根據美國金融業監管局和美國證券交易委員會的規定和操作程序,即使一家公司在其ATS申請獲得批準后被允許提供某些證券交易,也會存在限制。換言之,公司在收到ATS許可證后,不能提供所有可能的交易擔保。

Hernandez將獲得ATS、經紀交易商或合格托管商批準的過程描述為漫長的過程,但并非無法克服,他表示:

    “事情需要更長的時間,但這并不意味著凍結或停止。”

長期擔任證券律師的D'Elia告訴記者,FINRA通常會檢查申請人的所有者、資金來源、凈資本、客戶群是誰、申請人將如何瞄準該客戶群,以及其委托人有哪些經驗。

他解釋說,加密貨幣經紀商是在線的這一事實,意味著會有比一般情況更廣泛的受眾,“我認為這讓FINRA更加謹慎了一點,”他說。

D'Elia說,雖然FINRA的指導原則,名義上給了它六個月的最后期限來批準或不批準申請,但其也可以將期限進行延長。如果申請的任何部分不完整或填寫不正確,則截止日期將進一步模糊。

Hernandez則補充說,即使是文件細節不完整的問題,也會導致延誤的發生。

一位與CoinDesk交談的高管則認為,現狀將很快改變。

他說:“行業壓力越來越大,不僅來自申請者,還來自那些想做ETF的人,或者那些想做ATSS或類似Blockstack Reg A的人。”

“所有這些事情,都有壓力在上升……我相信[SEC]將別無選擇,只能站起來。這是一個時間問題,而不是if的問題,但這會是一個非常大的時間問題。”

原文:https://www.coindesk.com/stonewalled-by-finra-up-to-40-crypto-securities-wait-in-limbo-for-launch
作者:Nikhilesh De
編譯:灑脫喜
稿源(譯):巴比特資訊(http://www.8btc.com/40-crypto-securities-wait)

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